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交叉汇率的分析功能

在直汇的交易操作上,有些时候我们无法直接看清汇率波动,在这个时候,如果我们加入交叉汇率的辅助,往往可以有出人意料的效果,这是因为在许多交易时段里面,直汇汇率产生方向不明确的情况,是来自于交叉汇率上的限制;要能够有效的运用直汇与交叉汇率的相互波动,来做为交易分析的方式,就一定要能够熟记了解前一讲里交叉汇率与直汇相互的变动关系的各种变化形态,在这我们举个例子来做说明
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我们先做一个情境假设,以EURGBP为例,假设我们已经得知的数据有:9 J1 c% P0 u: `# \8 o
& {& a  Y' D+ K4 m2 w; _" k
EURGBP的重要压力位置在0.6830,重要支撑位置在0.6730
: X5 K: I$ s$ m1 Q3 Z7 ?7 t* _1 y
. D) Q1 `$ m8 @& o$ V  QEURUSD的重要压力位置在1.3670,重要支撑位置在1.3520
( `& T5 R0 |. r8 |8 x
. v! s' ?: K( G/ Y; m/ IGBPUSD的重要压力位置在2.0130,重要支撑位置在1.9920
( B$ {* \# ~: j2 N9 B4 B4 w9 I! w' t  `( \$ m' o
欧元现价在1.3588,英镑现价在2.0021,欧镑在0.67864 E$ b) x' F! I: R% N1 Q
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    以目前的现价来看,三组货币对都在价格区间的中间位置,所以显然当下并不是一个良好的交易价格,这时我们就要用三组货币对来寻找好的交易机会,下面我们就简单的来做一个思考范例:
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若我们欲买入欧元( Z  e0 ^' ~; G' B

& a; |* H8 q5 K) b( L- n! V6 H* A买入时机为" G8 ^8 F# u9 x
( B# n0 G; [/ P. N. P; j! r
1. 欧元跌落至1.3530时买入,这时若欧镑的交叉汇率为0.6740,英镑价格为2.0074则代表这是一个绝佳的买入位置,因为欧元除了直汇上给予支撑外,欧镑也给予了支撑,所以是一个相当值得买入的价格,一旦跌破此支撑,则可反手卖出,相当好防守
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    2. 欧元跌落至1.3540时买入,这时若英镑价格为2.0120,则代表这是一个绝佳的买入位置;此时的交叉汇率位置为0.6730重要支撑水平,同时英镑面临压力位,欧元接近重要支撑水平之上,所以是一个相当值得买入的价格时机8 y) x8 Z/ c% M+ k( P

: }: p* e. X; Y* ^  w    3. 欧镑上涨至0.6840,英镑下跌至1.9985,欧元此时为1.3670,此时仍可追多欧元;其原因在于,欧镑已经突破上方阻力,短线还有上涨空间,欧元虽然面临重要阻力,但可藉由交叉盘的力量来推动直汇的突破,此时若英镑持续疲软,则会带给欧元上升的支持力量,而若英镑跟随欧元走强,那么只要交叉汇率维持水平,则仍就会给予欧元上升的动力;有关这一种情况,判别的难度会较第一和第二种困难,需要经验的累积,才可以判别市场力量的转移方向# t( w0 j- U4 S( L6 O

* S( {" y8 c+ t    在上面我们简单的提出了三种交叉汇率和直汇上的变动关系范例,其实交叉汇率的组合可以有千百万个价位,真正的变动模式,除了上述三种范例外,还有其他几种模式,大家可以自己尝试着去思考;利用交叉汇率来判别直汇上的价格操作,是相当具有重要与实用性的,当大家开始在练习的时候,可以用比较简单的列表模式来进入这样的思考,下面我们用澳日来做示范:* A$ P1 n/ K& ?
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<a>5 [! L: `; @4 Y
5 h9 t" Y( C& ]8 {2 a: t5 k3 _1 }
澳日汇率(定值) 澳币汇率(设定值) 日币汇率(结果值)/ X% y! G" B2 z$ z" @
5 \8 Z% ]4 H, k5 l
99.80 0.8480 117.693 v" k6 `6 X1 }$ k: l2 H3 F

3 _& D5 @+ ~9 k: M99.80 0.8430 118.38
! E/ h9 }2 p' l2 t" _  t( o, Q6 R6 k( e0 w- Z, [) R
99.80 0.8380 119.09
  b. u" w: @! T$ s4 S  M; N
9 r# i- F, P/ L4 v4 h' z" {! y99.80 0.8330 119.807 d' M. S: t( u: f
* h' i4 B; Z2 O2 D" a1 C% l$ ^
99.80 0.8280 120.53
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! }+ M# f8 m  }; Y" |7 m" [澳日汇率(设定值) 澳币汇率(定值) 日币汇率(结果值)" {! a7 {& A6 v

2 W" P& d& z4 y: _+ A( v1 Q: r100.30 0.8480 118.27
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, g2 s9 {; u3 Y6 a) s6 K$ i" l: t99.80 0.8480 117.68; ^9 R$ Z* z. H( ^" Y
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99.30 0.8480 117.09# g- o2 e+ w# f4 P& I
8 d" o1 C& B% n' g  V/ A+ v5 n
98.80 0.8480 116.50
/ h' _4 ?- C; V' t/ n2 L: [5 n3 B/ p" [4 W( D
98.30 0.8480 115.91
3 _! z9 E) l: U! |9 G, d- C
6 V: k/ B6 s9 d% W* \7 Z2 p' c    从上面的两个列表中,大家就可以发现,利用不同的价格设定方式,我们可以得到不同的日元汇率结果,从这样的列表思考里面,我们可以更宏观的来分析判断直汇上的汇率表现,大家可以尝试用不同的设定状况,甚至加入两组以上的交叉汇率,来推敲汇率的价格变化,当你熟悉这样的思考模式之后,那么你对于汇率价格的波动,将会看得越来越清楚4 o- x/ Y$ }/ ]. Z
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; G7 R  F1 h3 B, D交叉汇率的避险功能
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在交叉汇率的运用上,避险功能也是其独特的一环,但是在这里我们仅就简单的基本原理来做叙述,因为大部分交叉汇率的避险功能,多半是搭配着交易系统来运作的,一般交易者使用到的机率较低
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    由于当我们在操作一些直汇上的交易价格时,有可能会是在一个较具风险的价格进行操作,但我们又不愿意放弃交易的机会,所以就会适当的用一些避险工具来操作,除了一般的外汇选择权外,许多的组合交易就会利用交叉汇率来做避险;譬如说,当英镑突破2.0时,我们欲追多英镑,但又害怕追高,那么我们就可以操作买入GBPUSD,并买入EURGBP的交易,如此就可以避免掉追高英镑时可能出现较大回调所产生的风险或亏损;又例如当我们要在119进行买入USDJPY的套息部位时,又害怕套息拆仓的风险,这时我们就可卖出CHFJPY来进行避险操作/ S& f- g' u3 U0 S6 P0 w
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    在上述所讲的两个举例里,其避险是具有不同的思维的,在运用EURGBP来进行避险,是考虑到价格的变动,英镑对美元趋势是强势,而欧元对英镑的趋势也是强势,才能构成避险的功能与意义;而在运用CHFJPY来进行避险,则是考虑到利息的因素,由于大部分货币对,进行日元的放空操作,多有不少利息可收,相对的若在这些货币对里进行买入日元的操作,则要付出很多利息,在以套息为交易的基础架构里,我们会选择买入日元所要给付利息最少的CHFJPY来进行避险操作
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    有关交叉汇率的避险功能,是有很多种不同的操作模式的,有时甚至会牵涉到三组以上的货币对,大家可以从货币兑换的基本原理里面,去做更多的延伸思考,如果你是一个有志于外汇市场扬名立万的交易者,那么这一个部分的学习,将是格外重要的* u9 I1 Z6 h$ z5 s3 z
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交叉汇率的套利功能+ n- f- M/ w# V' C3 e1 s- A0 M
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    交叉汇率的套利功能主要是衍生于交叉汇率的避险功能基础,将交叉汇率锁定在一定的区间范围里,来进行直汇的套利组合交易,此时的操作依归,是以交叉汇率为主,而非以直汇为主,在一般的交叉汇率套利交易里,比较常见的货币对有EURCHF、EURGBP、AUDNZD等等,不过近年来EURCHF也已经变成了套息交易的标的,所以在此我们就略过不提,而与日圆相关的交叉汇率,也多属于套息交易,而非套利模式1 E; t' a* z+ R/ L# m! z

) \1 M- W  }& [, B0 o9 `8 X    利用交叉汇率进行套利交易,须要先锁定交叉汇率的波动区间,然后来进行直汇上的价格组合,最终利用价格的波动产升套利的结果;在交叉汇率稳定的波动区间内,这样的交易方式可以产生大量的套利机会,进而透过微利的堆积,创造可观的报酬,以下我们用EURGBP来做范例的解说:- I% r/ F5 [& m& F
" q) ~- l/ ~, |% F; G5 l! K
假设我们设定EURGBP会在0.6730~0.6830区间内做波动8 g; v# |0 o% b3 k5 `" G

5 N9 Q2 f7 t' @2 A. Z那么我们就可以在这个区间内做低买高卖的套利交易, y+ {1 V/ N2 A, G; m, i

8 d* }$ `: o# h, r( c0 h3 s2 p说到这里,很多人可以会认为,这不就跟一般交易没两样,有何稀奇" u0 n* ^4 _' L+ k: E+ f* Y/ ~

: A# a$ b% j7 y/ d5 @交叉汇率的套利交易模式,和一般交易最大的不同就在于价格的创造+ @% f. C$ u! c  k9 ?: ^

/ T2 d, h; p, R* S- ?+ ]! u; O: a& v在一般交易里,我们必须等到价格波动到区间低位或高位时,才能进行买卖7 q+ |6 H* n5 s% [: k
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       但是在交叉汇率的套利组合上,我们可以利用直汇的价格来创造出市场上未曾发生的交叉汇率价格,而产生套利的结果
: D9 s2 \4 l# w0 G, q+ Q
' I+ H; ?. u" d6 ]5 d一个交叉汇率价格,可以有N种直汇的价格组合方式+ ]1 x/ s4 `/ g! Y) Y' Z2 s  L1 K

6 v2 P  d, u  c; [- N" I  z0 j5 X以EURGBP来说,若我们要在0.6730买入,欧元和英镑直汇上有各种价格可能
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0.6730 (欧镑汇价)= 1.3580(欧元汇价) ÷ 2.0178(英镑汇价)* N4 Y5 u! K! k" L! F) y
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0.6730 (欧镑汇价)= 1.3620(欧元汇价) ÷ 2.0238(英镑汇价); H5 e* o7 q1 \- x4 e6 F* a6 k

# u- S7 }8 w1 Z% ]/ B0.6730 (欧镑汇价)= 1.3550(欧元汇价) ÷ 2.0133(英镑汇价)
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0.6730 (欧镑汇价)= 1.3480(欧元汇价) ÷ 2.0029(英镑汇价)
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4 z1 X) y8 i% e3 D: |3 e: T! a0.6730 (欧镑汇价)= 1.3410(欧元汇价) ÷ 1.9925(英镑汇价)
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8 T# Q, x) O5 v, p用这样的思考操作方式,我们就可以创造出很多市场上根本未曾发生的价格,甚至比区间高低位更好的交易价格,如此我们就可以让整个交易变得在极为安全的情况下持仓,并且利用适度的避险操作,获得最大的利润空间
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    交叉汇率是一个属于比较进阶的交易思考与操作模式,决不是一般交易者把他当成直汇般操做那么简单的;交叉汇率的奥妙,就连很多交易老手都未曾体会了解过的,在交易量越来越庞大的外汇市场里,运用交叉汇率的变化,来创造交易系统的利润,是一个绝对主流的趋势,只是大多数人不知道不明白而已,如果你能够把交叉汇率的变化结构与基础完全的玩弄于股掌之上,那么对于你的交易将如同被灌注了一甲子功力的武林高手,在接下了的课程中,你也将会学习到比别人更多的东西!!
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