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从EA大赛说起

EA的归宿
- q+ q! K3 A$ T6 hEA的归宿是什么?----圣杯?or  垃圾?) g, `0 P/ p2 K4 \& ]/ L& |+ W
咱们从EA大赛开始说起。- G3 Z; M. I0 X( l% Y3 a

! K" V8 Z; j( O9 N/ U( D俺纵览这3年的EA大赛的不同时期的领军选手的交易特征发现,很大多数是“昙花一现”式的,在比赛的一段时间内表现突出,领军一时。甚至能在一届比赛中获得极其优异成绩的冠军获得者,也不能在下一届比赛中保持较好的成绩,譬如2007的冠军Better,他的神经网络系统取得了惊人成绩,但在2008大赛中,连表现平平都做不到。
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) k' C4 F) K4 c, ]6 k3 H0 l0 j3个月的赛程,他的神经网络EA的战绩是亏损!亏得如此惨烈!
' E+ O3 ^4 w, _7 M1 `9 |" Z同样的EA、用在同样的货币对,与07年大赛相比,形成太大的反差:
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分析原因,还是他的系统上。并不是任何类型的神经网络,在任何货币对,任何时间段,都可以正确并充分地接收并使用数据信息。其有效性取决于很多因素:
. Y: q% D, ]8 X- Y7 R5 ~& R1 S: a. i/ C5 @
1,由于神经网络的非线性变化很强,如果不正确选择学习参量 - 选择所谓的适应性网络,那么当在历史中网络非常了解市场规则时未来的运行并不会很好(赢利)发展。其中重要的参量之一是熟练的时间周期。如果它非常小,那么改装网络的进程就会特别快。如果它非常大,那么网络很难找到需要的规律性。所以对时间周期的掌握需要非常小心谨慎。; W3 `. e* o( o. o1 i; Y
(上一次Better选择的熟练的时间周期正好适应于参赛其间的行情特征,于是非常有效。& S& c+ K0 ]: g6 G6 ~
这一次就没有那么幸运。). x$ l- m5 ?. j) v, |! }8 i$ m
2,第二个参量是输入端。这同样是重要的因素。如果网络中输入端没有带来需要的信息,那么将是徒劳。在这方面有这样的观点输入端越多越好, 在输入端放置一切它本身的需求。这种观点是完全错误的。输入端越多,重新锻炼就来得越快。不过,如果输入端没有信息,也是徒劳。----(Better依托的输入端是cci指标的优化信息。而cci指标和其它所见的现役指标一样,本身就存在致命的缺陷,依靠它的优化信号作为输入端,自然不能具有充分的适应性。)
: o* B! C3 l  }$ {3,还有第三个参量- 遗传优化。它的运用不是经常可以带来需要的结果。 找出需要的正确结果取决于变量区间的改变和每一步变量的寻找。如果寻找的范围过大,那么遗传优化则不能找出所需值,无法选择便进入地方最低值。这也是一种重新锻炼的选择。总的来说就是问题涉及得太广,没有单一的答案,-----(这又给不同的神经网络系统带来众多不确定因素。所以说,神经网络不是圣杯也不是灵丹妙药。这只不过是一种可以使用的工具。)
; F- _2 ^8 s. r1 }! @; a  z难于解决的问题是在优化过后未来交易交易策略的最佳参量选择。神经网络系统如此,其它完全依赖于常规指标的系统,就更难以胜任“圣杯”的使命了!或许,真正能满足应激性和自适应性的智能化系统,根本不允许含有需要优化的参数!
  _/ D6 ~: S! D% _- ?! _7 o" a. D获取EA“圣杯”的途径在哪里?-----从3次EA大赛的结果看,还是:
. ]- Y0 I, f3 O0 ]3 H"昨天的成功并不代表今天会成功"!。。。。"以往的成功并不代表将来的成功"!7 T0 w; o2 K' B, w, g  `' j
这就是说,没有常胜将军!-----当然是对现今水平的自动交易的EA而言.. M) M( R/ L* {2 a+ U- T
手动交易是否这样?7 h0 i; @9 d; G. i% ]9 x3 ]" j
一个有力的例证是,华尔街著名短线操盘手马丁•舒华兹在投资领域成功的经历。舒华兹利用短短几年时间把4万美元变成2000万美元。他共参加过10次全美投资大赛中的四个月期交易竞赛项目,获得9次冠军,有一次仅以微弱差距列第二。他在这9次夺冠的比赛中,平均投资回报率高达210%。' B0 i8 z% J3 P4 |1 ?! g
EA大赛还没有出现一例连续获胜的选手。
  e+ k: J: V5 j' v: E或许可以暂时认为,连续稳定获利的交易系统是存在的。但是,连续稳定获利的自动交易EA是否存在,有待观察证实。--------电脑要和人脑比,或许存在难以逾越的障碍。---什么时候,电脑在模式识别上,能赶上人脑的快捷有效?---呵呵哈!( w  j' G) Z7 D# c! n* p2 Z
可以预期的是,在建立正确的市场观,在深刻、正确认识市场的基础上,构建自己的方法论,创建市场适应能力较强的工具和策略,以保证系统能够动态地以最贴近市场的方式,作为EA逻辑设计的交易规则基础,再恰当地按MQL4语言,编出适合电脑自动交易的程序,阶段性地实现稳定盈利是可能的。其中应激性和自适应性是智能化系统的两大难点。对这两大难点的完成程度,决定EA能够达到的水平。目前,还处在“今日昙花,明日黄花”阶段----- EA圣杯的归宿究竟在哪儿?。-----?: r$ ]9 S! y9 y0 W
这么一说,是否是说EA没有前途?非也。
. {" a' i4 u" z5 @/ lEA的最大用途,首先在于创建市场适应能力较强的工具和策略的过程中,把正确的逻辑设计量化,程式化,发挥不可替代的作用。特别对依靠模式识别的技术派市场交易者,要创造新的,能动态拟合市场秩序的工具(指标或EA),没有类似MQL4语言编程作为手段,是不可能完成的。* L) q5 Q3 m; C+ L, ^0 c) {
三届EA大赛都参加的选手solandr说得很有趣:& d7 S& a/ _) \9 N1 @7 L+ A1 T) U
“相信锦标赛的获胜大部分取决于市场偶然性 (锦标赛期间的市特性),而不是智能交易本身。”# N2 V, ~/ M! N% k# _5 P  ^- T5 h# A5 ^! t
“我认为在锦标赛当前这种限定下两条移动平均线的简单智能交易和复杂神经网络的智能交易在相同开仓数量的情况下是一样的。”  [, x5 _, D4 Y/ ^8 e* g
“我认为这种指标群基本没有前景。原因很简单,它根据现有的变化尝试预测未来的方向走势。这点已经与我的观点“现在的市场信息并不能够代表将来” 是相悖的。
) ~! P# {. y& ?& [( [“我认为所有存在的交易策略都不可能帮助您赚取赢利。我的交易策略同样也是如此” -----这是真实写照。在外汇市场能够真正赚取赢利的人并不会在论坛和锦标赛中和大家交流。对于他们来说不会感兴趣这些已经被他们解决的问题。更重要的是“金钱喜欢沉默”。) Y; Z$ w7 K) |; S- k! i( p3 ~
论坛则是服务于那些初始交易者提早解决疑难的途径。
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要做EA的设计者,不要做编程匠人!0 b* J$ m$ q* W9 Z- s/ I% T& x& X
这句话对EA友们提出了非常中肯的要求。
4 E- y$ l$ \1 P显然,EA圣杯(如果有的话)一定出自EA的设计者的手,而绝非编程匠人之手。
6 ~" E6 t6 d+ m$ B8 qEA设计者------是指在深入了解市场的基础上,
" E! @0 W& `- n8 |; S5 g1 H创造性地开发出对市场有足够自适应性和应激性的交易系统。
7 [! `3 z2 _* A3 }1 j1 m& V据俺的体会,可按下列步骤完成:: R: f' u4 R) Z) Q2 @" o

7 S) Z! }* v+ T$ A; C----------------交易策略的提出
' u+ r6 ]9 C; O# v--------------------- ↓4 R" S: v+ a6 H, F
   -------------交易策略的量化
4 \1 m) {* ^) j5 ?+ f0 F----------------------↓
7 b" G: ^. u9 c0 O  C. r----------------交易规则的逻辑设计
2 j" Z! P" t( }2 `5 ]----------------------↓0 Y/ b, \& C( j  Z8 E/ [* I
----------------MQL4语言编程→初级EA或指标
+ V( z- c7 x4 W+ K% l----------------------↓→→制作MT4平台用的外挂测试工具(适合手动历史数据测试)
8 S( i, X; A8 B: x/ P-----------------交易对象初选
7 G7 c+ L$ n8 N/ Y, H3 G& N---------------------↓) g; j7 \3 g1 B" W
-单口交易系统的统计检验(历史和即时)包括:[单口交易系统的获利能力检验]' Q; D. g3 i0 s' d/ B1 Y
-----------------------↓  ---------------------------[单口交易系统的]风险收益检验]
$ C5 r- U" _$ A( T# m-----------------------↓  ---------------------------[单口交易系统的稳定性检验 ;], L2 q1 J$ ~: b& ?7 ?' `
---------------------- ↓: e. c* m1 M  B( T
------------------ 外推检验* w# k# O* M2 ]9 S; Y; ^8 T
----------------------↓  B) @! ^: g: V' U2 y+ c
-------------资金管理策略应用→包括:[头寸调整;]
# T( C+ W; R8 ?+ b% o7 ?7 N6 D3 H---------------------- ↓ ------------------[风险管理;]
* e% F7 v7 x; h. C( R: ?1 \: t----------------------↓------------------ [资金管理;]
* J. ~7 }- v" a  \" b5 w完整系统的统计检验→包括:[完整系统的获利能力检验;]7 ~7 \! o# _4 s3 v! u- B  ]/ [
---------------------- ↓------- [完整系统的风险收益检验 ;]
- H: m6 [9 L/ g' u4 V$ {7 q4 b----------------------↓--------[完整系统的稳定性检验 ;]
0 t. V' e+ @% z-------------------多品种市场检验% Q% L7 l0 z  c) t" L
---------------------↓
- Z7 K& x& {- B7 I+ M上述各步任务需在至少1 or 2年之内用手动成功进行。5 h2 q5 i% a% P6 y; V( J
然后再用MQL4语言将此交易系统完成EA编程。
7 R4 q$ `& d7 ]& V+ }* y----------------------↓
$ }( `) Z. c1 g! _/ b- Q7 T5 [  ---------------EA自动交易检验, Q! k5 n3 w- _, s  W7 |; J' h: B
----------------------↓& ~6 ~+ E7 ~6 D2 M: n1 j) @5 l; y
-----------------实战,监测维护
# ~% D4 N% J9 O" v; D1 ^" I* p: [( q. j  a! i+ B4 ~

% P& m6 |7 U! Y. a% n4 i$ v, Y' J4 d可见,真正的成功的EA是要经历非常艰辛的过程的,
% a% w( q8 m: @5 Q7 F/ y% ~其中,任何一步不能达到要求,都将需要从头来起。  f( z5 j: s; O3 m4 u9 x$ P6 q
市面上看到的众多EA文件,免费的或收费的。) a, M* y$ X" r% V, v* |6 S
大多没有经历上述完整的过程。。。。最终,归入“垃圾”一类。
+ P+ U( E0 l( D$ ], g从垃圾中捡来,再拼拼凑凑。。。还是垃圾!1 }5 V" k) L: |9 ~& H7 ~! p# v  Z4 m
不是打击众多EA编程爱好者的积极性,  K1 B- O" Q1 _* J) `
首先要明确编写EA的目的是为了成功在市场里使用。
) e$ h+ b1 J4 x7 p( }。。。。。道理都很明白。
( r% U+ z7 W0 t9 A1 r一个成功的EA需要设计者既要有对市场的深刻理解和实践经验,又要有熟练的编程技巧。" J$ R, f5 @6 Q# V+ \
。。。。。真正具备这两种能力的人凤毛麟角。% y) l4 V9 x+ h& s& o2 J
相对而言,对一个初涉EA的爱好者,前者更重要。* M0 p( c4 N7 c. b! |2 I
如果忽略前者,拼命玩MQL4编程,充其量只能成为一个编程匠人,而不能成为EA设计者
, \/ {( a5 m; W3 H& o- F; g* L。。。。事倍功半。* Q6 n5 O. |. L; w8 L
孰轻孰重,如何顺利完成EA?请多思量。
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谈谈技术指标

谈谈技术指标。; f7 l8 H2 r  E' _; E2 l; {
---Technical indicators don't work. They're a big fib to appease retail traders.
/ u6 R% e5 N8 t% R3 t. i8 [多数技术指标不起作用。它们对多数散户交易者是一个大陷阱。。
, F" r4 d0 T$ L, d$ C------------------------------ ; u: J0 Y5 K# d; w8 e6 b
这要看所采用的技术指标是什么属性,目前的现役技术指标,大多是线性的。说它们不起作用,是恰如其分。如果市场是线性的,输钱的人会少许多。% L" e; o! |: g( }2 I# K, D( M+ A
线性思维(having only one dimension)是一种直线的、单向的、单维的、缺乏变化的思维方式,线性思维有如传统的写作和阅读,受稿纸和书本的空间影响,必须以时空和逻辑顺序进行。非线性思维则是分数维,复杂多变、不确定性、对初始条件具有敏感依赖、突破时间和逻辑的线性轨道,随机跳跃发生。具有无限细节的分叉结构。有如人的大脑神经和血管组织。。。。7 b0 o$ Z3 S# t! T
传统的市场理论,包括江恩,波浪,概率论,.....;5 s" Q: z3 G  I! N. P
传统的市场工具,均线流,形态,五花八门的指标,.....;& ^! {) l- ]2 Y( g4 k; d
都不能描述市场的非线性,任何以线性思维和线性工具建立的交易系统,是不可能获得长期稳定的赢利的。" U- R9 l. u0 x0 e2 w
市场任何一成不变的规律都被视为线性思维。混沌理论,分形几何可以做为非线性的代表。! [# @8 n7 c$ P) _$ Q
市场的非线性思维和工具--------分形几何--------市场的根本结构和其中隐含的秩序,这就是江恩,艾略特及其他形态识别的先驱们一直致力于寻找的,但因当时无计算机强大能力而无法实现的,反映市场本质的DD, 它不仅是用来整理经验和解决问题的工具,而且本身就和现实对象普遍联系,溶为一体,表现了主客体的相互作用。它的概念和原理也不单纯是思维的自由创造,是与工具论相容的辩证实在论。更强调了理论与现实之间的统一性。, r* L, c$ U2 S2 t( ^0 ^
在选择使用技术指标时,首先要了解的是它的设计原理、公式。它的长处和设计缺陷。特别是通过使用,了解这些缺陷是否可以被克服。而不是去挖掘它的优点。
0 q3 A! g9 p+ M( c3 ^5 x1 S1 O譬如,一般交易者特别喜欢的均线流,不管你用什么方法平均,都是对价格的线性处理。它的使用原则本身存在严重的逻辑错误。-------只有在特例的情况下才会有效。大多数情况却会给出错误的信号,而导致亏损。需要不断调整均线定义的周期使之偏移出区域性价格分布区域之外,以促使价格和均线位置关系给出有效的信息-----这需要随时不断地对价格区域统计优化。。。因为价格波动周期的不确定性,导致均线与价格分布区域位置关系的不确定性,这实际上是难以做到的。。。。。从市场结构的角度考察移动均线,经过平均处理后,价格本身提供的有价值信息被破坏,扭曲了市场结构的后果是使用了错误信息,而造成亏损。结论是,均线概念不宜作为直接的交易决策依据。这是早有定论的。可以说,如果坚持使用移动均线作为交易系统的主要信号源,就是选择了错误的交易策略。* r# v3 c. Q/ U% w
再说macd,这是所有指标中最容易造成有效性错觉的指标,大量的“拉锯”信号,包括“背离”信号,都会造成实际交易的亏损。而且信号滞后。计算机对此系统的大量测试检验证明,这是一个负期望收益率的系统,不能应对动态变化的不确定性市场。" v( [% \/ }3 H# J7 g! ]
其它常用的传统技术指标,都是一脉相承,存在不可克服的缺陷。。。不必一一列举。( Y! [8 E9 O1 F( G! l' [% ~
有趣的是,至今仍然有大量的交易者,EA爱好者,乐此不疲地、前朴后继地,十分自信地不断使用它们。。。。甚至拼拼凑凑,指望用它们制造“圣杯”。
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成功的交易者所享有的独立性是大部分其他的人所无法想象的:
$ m& \  V/ v+ V! B    只要有一个笔记本电脑和无线路由器,他们就可以在世界上任何一个地方交易获利。他们可以在 两个小时之内赚到大部分人一个月所赚到的钱。只要轻击鼠标,敲击几下键盘。成功的交易者就可以实现自己的物质愿望,使自己不再像普通大众那样每天为琐事烦恼。只要正确直对电脑屏幕上闪烁的电子信号,交易者就可以随心所欲地创造世界。以一种可以超越最疯狂的梦想的方式生活,并且不用担心地球上任何一个人会拿走它。
3 M8 C/ s- y8 k8 E你可以过居家男(或女)人的外汇生涯,就象下面这个人:
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2 [2 A7 p; w" H  {" P. a6 ZForex。com 2004年举办了一个全球范围内的外汇交易大赛,夺得第一名的是加拿大人杰夫` 休斯,他用500美元开始了网上外汇交易的生涯。通过参加比赛,他赢得了1000美金和一台宝马公司的Mini Cooper 车。
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& S1 r# Q, t# z3 K0 {3 j& B杰夫`休斯是一个全职的住家男人。   i- J. b8 R0 }( n0 Z: w8 T
$ D: F' e5 R  j% ?$ h
在做全职住家男人以前,杰夫做了4年半的股票交易。带女儿使得他不得不在交易时间和交易方法上都做了一些调整。
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“我白天大部分时间都交给她了,”杰夫说:“她每天就睡一小会,而且睡得也不长,所以我在晚上做交易的时候,就不得不好好准备,这是一件好事情”
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03年11月的时候,杰夫开始在forex。com上开了一个模拟帐户,模拟帐户的报价,操作界面和正式帐户一样,只是没有投真的钱,在一个月之内,他赚了100%。 这使得他对外汇交易的兴趣大增。12月,他投了500美金,过了4个月,他的帐户从500美金涨到4000美金。现在,杰夫80%的资产在外汇交易市场,20% 仍然放在股市。 5 A$ C: T- t' r& ^% Z9 ^

' X4 G; z) q8 Y# u! Q% S每天晚上,他集中精力看盘3个小时。
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! l# d7 m. {/ U1 S: ~科技也使得他能在白天保持这种灵活的生活方式。他家里楼上,楼下有两个台式电脑,此外,通过一个无线网卡,他可以通过掌上电脑随时了解行情,进行交易。“我可以随时随地接触到市场行情,即便带女儿到公园去玩,也不影响我。”有一次带着女儿开车外出时,他在等红灯的那一会儿,还掏出掌上电脑,下了一个单。 / C, K; W& E9 ]! d2 J
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在家里做全职丈夫以前,杰夫在一家银行上班,主要做客户服务。那个时候,他开始业余炒股。“我上班的时候,在休息时间打一两个电话,最终,我炒股赚得钱比上班赚得还要多,在太太的支持下,我下决心辞职在家里全职炒股” $ D* _7 y/ N4 n2 m5 r5 @( e
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杰夫基本上是一个技术派,短线炒手。但是有关重大经济数据, 他也是同样关注的。他主要操作的货币对有欧元/奥币,美元/加币,欧元/美元,欧元/日元,英镑/美元。 $ ?6 b% D1 G. D9 P

6 E  t1 q, D1 o1 b他每天平均下三个单,持仓10分钟到一个小时。但偶尔他持仓数天或数个礼拜。他发现他在炒波段的时候比较成功。“有时我就锁定一个货币对,只在波段里炒作。” / w7 y: e) x% G; l: Z2 v

% Z* p' p# X; S杰夫喜欢烛形图:“我从几米外瞄看一眼那个图,就知道行情拉。有时候我一边给女儿喂饭,一边就能检测到行情。”
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晚上,女儿睡觉以后,杰夫可以静下心来做几个小时市场分析,写下他认为的支撑点和阻力点。:“我那时候心里就对明天要作的4-5笔交易有个概念,如果哪个根我预测的走向一致,我就跟进。”他一般看一天一天的图标,在白天,他关注5分钟的.
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当他不进行交易的时候,杰夫喜欢健身和弹吉它 关于外汇交易最好的地方:“自己可以控制的余地比较大,而且赚钱的感觉很好!” 3 j9 J, M" G+ N- h! ?) _
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1 N" B; {( c1 V向往这样的生活吗?-------如果想,继续努力吧!你必须坚持,不论多么困难你都必须坚持下来。6 Q, ?; C! o8 ^
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看看今年EA大赛的第二名,PrizmaL的访谈的部分内容:7 m! H" G  p5 t) [
我参加2008自动交易锦标赛的智能交易是我同Shay S.先生一起创建的。我们代表Software House Kaful FS公司集中在外汇和期货市场研发自动交易AI (Artificial intelligence) 的编程工作。我们的公司2004年创建,现今有14位员工。我们正在试图找寻自己的框架,在工作中得到自己的成果。为了这个目标我们使用一切可能的工具-不同的编程语言,不同的分析方法,交易策略和系统。 在这段时间里我们得到了以不同基础编程70多个连续稳定盈利的交易系统。
: u& Q5 `1 l5 R" c2 W5 h2 ], h在智能交易PrizmaL中我们使用了由MQL4语言辅助编写的指标和MetaTrader 4程序中内置指标。这些警报的质量远远高于内部指标。5 y% A: D) t! P6 X  w! h3 m: @9 j% F( v
17种参量是通过10年历史的优化方式得到的。在长期的真实账户上我们得到了盈利的结果。 磨合是参量在历史的时间间隔中调整。
+ O) W/ Y2 B, g; S! ~我想可以通过竞赛检验智能交易的进攻性和风险性。在我们的真实账户和我们客户账户上运行的智能交易风险性较低,但是盈利并不少。
( _3 i& A& Q. p这个交易方法我们曾经使用过其他的货币对。对于每种货币对的计算方法会做出变动。这些数据是我们长期得到的。这些就是我们的精神财富。
- J# D5 G, O! e# |9 O6 t+ [现在我们正在研究指标可以连接到欧洲航天局 ESA (European Space Agency) ,或者更具体地说是Kopernikus GMES - 地面监测中心。这个指标将可以获得第一手的资料信息。它将直接连接航天局,通过各种卫星通把地球上的危机。这似乎像是星期的天气预测。这样的信息指标可以预测市场中的影响智能交易的变化。这种指标可能配合其他交易策略使用。  K, \% u# e5 P, g- j
关于大赛期间,收到 2 000多封要求购买 PrizmaL的信件
! s/ Z" \5 Y; z在锦标赛期间并且现在还在继续,我们收到了很多有关智能交易PrizmaL所有信息的信件。我们对这些进行了讨论并做出了当前的决定:智能交易PrizmaL将会以不同的公司面貌使用于不同的商业系统中。根据不同的客户租出不同的服务分组,像是银行、投资基金、经纪公司和个人。 根据原因其他智能交易会被使用。。。。。。0 q* k/ ]9 F# j" g
PrizmaL做的并不算很突出,但他走的关于EA的路子,值得借鉴。
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看看西蒙斯:用数学模型捕捉市场机会,由电脑作出交易决策的最成功的实例。) w0 P( O& w1 W" r, t: S
2005年,西蒙斯成为全球收入最高的对冲基金经理,净赚15亿美元。 西蒙斯目前的资产净值约为25亿美元。Renaissance旗下的核心业务──规模为50亿美元的Medallion对冲基金自1988年成立以来,年均回报率高达34%,堪称在此期间表现最佳的对冲基金。这个回报率已经扣除了5%的资产管理费以及44%的投资收益分成等费用因素,并且经过审计。
- X, R+ J) L6 k( B6 T+ u9 N& Z7 ^索罗斯(George Soros)的量子基金(Quantum Fund),同期年均回报率也只有22%,而标准普尔500指数同期的年均涨幅才只有9.6%。西蒙斯创造的回报率比布鲁斯•科夫勒(Bruce Kovner)、索罗斯、保罗•特德•琼斯(Paul Tudor Jones)、路易斯• 培根(Louis Bacon)、马克•金登(Mark Kingdon)等传奇投资大师高出10个百分点,在对冲基金业内他堪称出类拔萃。
* L1 l) G" Z, e- m  ^- r9 xRenaissance的投资者、Protege Partners LLC的总裁兼首席投资长杰弗瑞•塔伦特(Jeffrey Tarrant)表示,Renaissance现在基本上是暗箱操作,它的工作人员发誓要保守秘密,采取的是自营交易的运作策略。& _  G& X$ T8 W, s
现年67岁的西蒙斯一直在向现有投资者提供回报。西蒙斯既是世界级的数学大师,又是Renaissance Technologies Corp.的老板。眼下,他准备设立一只规模可能高达1,000亿美元的基金的消息在业内闹得沸沸扬扬,要知道,这可是整个对冲基金行业资产管理总额的十分之一左右。从早期的推广资料来看,这只基金的最低投资额为2,000万美元,面向机构投资者发售。这只基金将使用六十几位数学家和物理学博士共同开发的模型。
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全球程序化交易寻求新突破

程序化交易在美国已经顺利走过幼年期,它具备了一系列能用在各种市场上的交易工具。程序化交易的使用者和生产商正在不断地改进它们的工具,他们一方面通过使交易软件与市场互动更频繁,另一方面通过改进程序来适应某一单一的期货品种。事实上,有迹象表明,一些程序化交易者开始设计程序来诱杀其他的程序化交易者,或者在慌张的指令信息发出之后却不执行以此来隐蔽行踪。由于期货市场上大量的程序化交易都是为个人定制的,使用者自然不情愿公开他们的交易策略,追踪起来就很难。4 ^/ R# d  j' X! j3 G" {" n- i3 i
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  程序化交易的市场竞争越来越激烈,一些独立的软件生产商已经开发出能根据用户喜好来改变复杂程度的软件,许多在美国资本市场居有影响力的经纪人通过改进他们的交易模型来适应具体期货市场的要求。软件生产商和经纪人都把商品交易顾问当作潜在的客户。! f  v! V3 T0 M* V$ T. v3 t
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  从2007年6月中旬美国期货业协会举办的年度交易和信息技术大会可以看到程序化交易的发展趋势,大会上有四个小组讨论程序化交易,许多小组中的成员致力于期货市场上的程序交易的开发和推广。
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8 e- {" v/ b. C  “三年前,大多数期货市场上的程序化交易都是自己开发的,现在我们可以看到有很多现货供应且无需订制的产品正在投入使用。”欧洲联合交易所的信息技术部长吉姆约翰内克在大会上表示。
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  虽然很多人为程序化交易起源于资本市场而后传入期货和期权市场,事实上,程序化交易在衍生品市场中有很长的历史。15年前,德国期货交易所(欧洲联合交易所的前身)的交易员开始通过编写计算机程序交易来使交易自动化。由于做市商要从上百个报价中取消和替代报价中开发出高速自动化交易系统,欧洲的电子化期权交易成为另一自动化交易系统重要的孵化器.
8 O* |. z  X& }* H4 P5 v  在实际中两种方法存在于两个市场中,一个市场中的好方法很快会传播到另一市场,套利交易尤其适合程序化交易,主要是因为电脑比人的动作更快。J.P摩根的执行理事拉塞尔·艾布拉姆森表示一些程序化交易软件能在一秒中内传递几千条交易指令到交易所,能不断地根据市场变化取消和替代交易指令,快速准确地扑捉任何价格异动。: q. J8 r$ q3 C8 }
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  能源市场上的暗箱交易- J4 z& P, e! R: a$ J/ \
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  如今能源市场是程序化交易应用最集中的市场之一。在过去的两年里,洲际交易所投巨资到它的交易平台中以提高交易速度和容量,这使它的能源期货市场对程序化交易者更有吸引力。2006年8月,当纽约商业交易所在Globex电子化交易平台上推出全天候交易的原油期货合约时,两家交易所的竞争就开始了。
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  Orc软件公司的经理约塞夫·阿尔佛雷德森表示:“纽约商业期货交易所(NYMEX)推出Globex交易平台之后,我们就接到订单,Globex交易平台很适合程序化交易,并且与ICE进行跨市场套利很方便。”
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, Y: W, }9 p  I8 M! |% M. n  两家交易所都提供固定的应用程序界面,允许客户将他们的服务器放在交易所的服务器旁,这能使交易指令更快地下到场内,一个来回只需要几毫秒。
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  2007年6月,NYMEX在它的Globex交易平台上推出了能源和金属的期权交易,阿尔佛雷德森认为,这将引起活跃在其他电子化交易的期权市场上的做市商的兴趣。阿尔佛雷德森现在能把同一自动报价技术应用到一种期权交易中。如今,这种自动报价系统既可以应用在NYMEX场内交易也可以用在场外交易。& y* S2 w5 P+ s  _/ D. `5 r

8 k( X2 g4 X. o5 x9 N  跨市场套利与来自协同定位的挑战/ q0 r+ n" ~3 z: V" m  m0 v& V* t
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  能源期货市场的进步使程序化交易对网速要求更高,许多大的期货交易所提供协同定位服务,允许会员的服务器连接在离交易所服务器最近的位置上,这样能有效减少交易指令的传送时间,CME,ICE和Euronext.liffe都提供这种服务。6 F- l& P* a  a
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  这样问题就随之而来,当一个会员将服务器靠近一个交易所时就会远离另一交易所,在长距离传送交易指令时产生的时滞即使只有几毫秒,在高速交易的世界中这也将产生很大的差异。! ~! p# v+ H% H2 D, N4 }
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  为了解决这个问题,一些会员公司为每个交易所设立分离的服务器,这些服务器在同一地点被动态联结起来,Calyon 金融公司的IT专家说这需要先分析网络性能,测量交易指令在网络中各接点间的运行时间和指令信息交换的时滞,然后根据这些信息改进交易程序。. ^+ c. {( }* L2 Z
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  交易程序的改进
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+ T8 @7 `+ u4 h' G" ^  协同定位交易服务器并不是短线炒手提高交易效率的唯一手段。炒手要对交易系统级进行全面分析观察能剔除哪些程序来缩短几毫秒的交易时间,这一过程是不可能一蹴而就。在美国期货业协会举办的交易及信息技术大会上,一些交易员说他们的交易系统都是在实战中进行长时间调试得来的。以前,炒手要同时看着四个屏幕,现在只需看着两行,一行显示行情变化,另一行显示网络状况。
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  Calyon Financial公司的Draughon Cites 软件就是一个很好的例子。在C++和Java的程序中,系统定时运行特定的程序并分配特定的内存用于处理这一程序。这一例行程序的运行使系统的运行速度轻微下降,以至于多数炒手都注意不到,但是在自动的程序化交易系统中,尤其交易量突然增大的时候就可以很明确地察觉到。在C++程序中,炒手可以调整例行检查程序的运行频率,而不是由系统自动执行。
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3 p2 m2 R8 c2 q% T  从软件到芯片" f; j3 a$ p2 ]6 _- N

8 Y3 z* f# G* U4 b5 B+ a% ?  程序化交易的后果之一就是市场数据出现爆炸性增长,当炒手使用程序化交易软件将他们的指令细化以减少对市场的冲击时,就需要增加交易的次数。美国期货市场上出现了小合约电子化,这些小合约大约是标准合约的一半,很多人都期待在其他期货市场上推出小型合约。同时,高频率自动化交易系统的发展有助于增加成交的机率。
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  交易所现在比以往要输出更多的行情数据,欧洲联合交易所的约翰内克估计,他们交易所现在发送的数据是2年前的4倍,到12月份,它的数据传送能力将达到1096K。数据库供应商说,他们的系统每秒能接收数万条指令信息,每秒发送100万指令信息的纪录很快就被刷新。) @8 I. _1 p6 K
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  TradingScreen的信息技术主管菲利浦·布翰内克认为,在未来几年如何解决急剧增加的行情数据是这一行业亟待解决的问题,程序化交易目前在期货业还占很少一部分,但很快就会有很大的发展,这将促使我们改变现在的数据处理方式。
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. `- N" c8 h) U* f  布翰内克以美国的股票期权市场举例:当程序化交易的期权交易量不断增加尤其是当便士定价扩展以后,报价数量会迅速增加。在美国最大的股票期权交易市场——国际证券交易所,做市商能对某一期权在每一行权价上给出每秒14种报价,在全部期权类型的所有的行权价上的报价乘数级增加形成数据洪流。期权报价管理局(OPRA)现在每秒能传送57.3万的行情数据,可能在明年1月达到70万.! t& K3 s: D: `% B: m6 T8 c6 i  v4 i
  虽然期货业目前还没有达到上面提到的数据传送量,但交易所正在提高其传送数据的速度和能力。欧洲期货交易所(Eurex)去年已经开始无线传送行情数据,并计划在11月份升级它的交易平台提供附加的市场深度数据,洲际交易所(ICE)正在测试它的高速数据传送系统。
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% Z% E' n% V0 x8 ~3 {  此外,一些公司正在想法找到能显着提高数据处理能力的方法,较为理想的一种方式是将数据处理功能从软件移到现场可编程门阵列(FPGA)集成芯片上,它可以现场手动调试,这种方法效果显着。一个美国期货业的行情信息提供商——Activ Financial公司估计使用FPGA比以前的数据处理软件能提高20倍的处理能力,并降低10倍的时滞时间。' W3 s' O" K; b* J7 u, _
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  TradingScreen 的布翰内克警告说,为程序化交易建立必要的能够处理数据洪流的系统是非常昂贵的,只有少数人有能力建立分时数据库。他还表示,仅做一个庞大的交易模型是远远不够的,还需要指令的管理、联结和行情数据结构来支持这个模型。他们内部很难完成这样的工作,所以,希望能和银行、经纪公司一起合作。
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  究竟去买还是自己设计
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  作为一个投资者,买现成的软件还是自己设计划算呢?在期货业交易和信息技术大会上,一些人说:“几年前,很多标准化生产的软件都是为股票市场设计的,要求期货市场上的投资者按自己需要进行完善。”8 p8 L9 h' v% `  S9 r5 X8 e
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  当然,任何事情都有两面性,正如操盘手担心交易被投资银行玩弄一样,投资银行也经常听到他们的客户抱怨在交易中被程序化交易者玩弄。J.P摩根的阿布拉姆森说,在过去半年时间里这种抱怨不断增加,他认为,这就是程序化交易在期货市场上应用的结果。经常有客户看到报价栏里的价格后马上去下单,但当他们发出指令后这个价格已经不见了的情况发生.+ |' \. l& z: h# z
  根据一些参加期货交易信息交流大会的人员透露,一些公司通过同轴光缆将程序化交易系统与交易所联结起来,有时公司下买单,他们知道这一报价将引发程序化交易者的回应,接着立即取消这一指令并下卖单,这样可能争取到更有利的价格或在同样价格下的较大的成交量。
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  这种行为在期货市场的历史上并不新鲜。只不过现在的行动更快,但期货业的老前辈们记得在场内交易时同样的作弊行为,当一个有吸引力的报价传到交易池中时,其他的交易员都在观察他们的交易意图,为了掩盖他们的行动,他们可能在交易池的另一边已经将这一报价执行。2 m0 u6 @8 g; n, d, s. M' w6 ?

1 {6 k- Y3 }. r  h& X) `: T& f% U  然而,程序化交易工具的发展类似于军备竞赛,只要有一种程序化交易系统被广泛使用,一些人就会从这种系统中设计出新的系统,一些生产商说他们现在正在设计第三代程序化交易系统。毫无疑问,这种更新换代将不断持续下去。
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盘整市,支撑和阻力系统。- v+ C- w: j& M; R5 t- X
很多研究者做了估算,任何市场大概有15%的时间有趋势,85%的时间没有趋势。
& X/ w: g5 t4 |8 ~5 ]1 ]没有趋势的时段,其中主要的行情状态是所谓“无足轻重的”横盘。但是按本系统的多周期统计,计入了众多较小周期的“趋势行情”(如上面图例所展示,这些无数的“小”趋势,在那些研究者的统计中是被忽略的。。。其实它们是被“隐藏”在较大周期中的“盘整市”之中的。混沌理论称之为“秩序与混沌共存”)这样统计出来的趋势所占百分比,将会发生重大变化了。因之,可以盈利的趋势机会也大大增加。也就是机会成本会降低很多。
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盘整市也存在于不同的依托周期之中。
+ o' g( G7 U  |) z4 \- y- j0 Z* X6 F考虑到可获利空间的限制,指定该周期的盘整区间的振幅
& L; D7 m1 C# w7 t9 m选择H1以上的盘整市依托周期
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分形带表达的单周期趋势过程中会包含“秩序里的混沌”或称“趋势中继”型调整。随后,趋势进入下一个波段。。。如此,直到整波趋势结束。这种秩序里的混沌,在单周期分形带图表上,也可以出现秩序→混沌→秩序→混沌。。。。按阶梯状层次交替出现。
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从本系统的单周期分形结构线图可以看出,盘整区域的价格走势,并非严格定义的“箱体”。。。它是一个其上下边界相对平缓而动态变化的“分形带”的一种形态。只要K棒价格高低点触及或受限于其上下边界之内,都属盘整区。. B5 w8 N% [4 K' \8 _, h
诸多单周期分形带的结构线,可以汇集在一张K线主图上,以便于交易者观察及EA行情评估模块的量化表述。使模式交易和图式交易融合在一起。使人工交易和程式交易能够使用相同的规则进行。& v# F3 ]" f; N9 b
多分形行走在这些不同时间架构的结构线之间,动态地展示了价格动力学行为映射的轨迹。市场各种status尽显其中。- X2 Z5 M" Y6 k4 V# e( |: l: Q3 l
这种动态的结构线,实际上就是对海龟系统的ATR指标的容错。并适用于多周期时间架构之中。) [3 l2 R5 v, o6 n7 Q' u
本系统采用的这种分形策略。-----自创的以市场分形结构线模式识别系统作为工具,并由此创建一套交易策略,具有很强的自适应和应激能力。不使用未来函数,步步紧随市场变化,不含有任何需要优化的参数,适用于任何市场品种和时间周期。
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